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Faes Farma superará los objetivos para este año, según Norbolsa

El impulso de las ventas se ha apoyado en el mercado farmacéutico en España y Portugal pero, sobre todo, en Bilastina. Opinión: los resultados son mejores de lo esperado en el neto, si bien las ventas sólo cumplían previsiones. Con todo, pensamos que la compañía podría superar sus objetivos para el año tras recibir una aprobación temprana de Bilastina en Japón. El beneficio neto ha sido mucho mejor de lo esperado (+9,8% vs estimaciones) gracias a unos costes de personal inferiores (-19%). Las ventas se han situado prácticamente en línea con lo esperado (-0,5% vs estimaciones), aunque supone un crecimiento del 1,4% vs 2T16 y del 10,3% respecto a 9M15. Por su parte, la cifra total de ingresos ha crecido un 7,3% vs 9M15, repitiendo los niveles de 2T16 en 3T16, trimestre que no ha incluido el milestone de Taiho en Japón, que se cobrará finalmente en 4T16. El impulso de las ventas se ha apoyado en el mercado farmacéutico en España (+11,6% vs +4,6% sector) y Portugal (+3%), pero, sobre todo, en Bilastina (+28% en España, +23% en Portugal y +59% en negocio internacional). En el negocio de farma internacional las ventas crecen un 15%, mientras que Ingaso se concentra en nuevos

Vidrala se encuentra fuertemente impactada por la libra, según Norbolsa

A pesar de que ha disminuido el volumen de ventas en lo que va de año, la empresa ha conseguido un fuerte ritmo de reducción de la deuda Resultados 9M16. Las ventas 9M16 caen un -1,8% (vs. 9M15) hasta los 592,2 M. €, afectadas por una normalización de los volúmenes, así como por el impacto del movimiento de la libra a lo largo del 3T16. Si bien, el EBITDA 9M16 alcanza los 129,6 M. € (+6,6% vs. 9M15), apoyado principalmente por el entorno de materias primas más favorable. Márgenes. En positivo, el margen EBITDA 9M16 se sitúa en el 21,9% (vs. 21,8% en 1S16). De esta manera, la compañía demuestra que será capaz de consolidar los niveles registrados en el 1S16 de cara al final del año (estamos estimando una expansión ≈190 pbs del margen EBITDA 2016e vs. 2015). Deuda. Sorprende el fuerte ritmo de reducción de la deuda, a pesar del pago del dividendo en el trimestre. En este sentido, la deuda se sitúa en los 345,1 M. € al cierre de 9M16 (vs. 369,9 M. € en 1S16), lo que implica un ratio DFN/EBITDA de 2,0x (-0,5x vs. 2015). El 9M16 viene a confirmar nuestra opinión en el 1S16 de que

El plan estratégico del Banco Santander se ajusta a la realidad, según Norbolsa

Norbolsa mantiene su recomendación porque la actualización estratégica de Santander ha confirmado la esperada rebaja de ciertos objetivos para 2018 dados solo un año antes. Opinión: La actualización estratégica de Santander ha confirmado la esperada rebaja de ciertos objetivos para 2018 dados solo un año antes derivado del cambio de escenario macro/tipos actual. Estos objetivos se ajustan a nuestras estimaciones (ligero retoque ±1% para beneficios 2016/2017/2018) por lo que mantenemos nuestra recomendación. Lo más significativo de la actualización ha sido el mantenimiento del objetivo de crecimiento de doble dígito en BPA hasta 2018, así como el crecimiento en DPA y TBVPA, el mantenimiento del pay-out en efectivo en el 30-40% y crecimiento del crédito y beneficio por encima de los APRs. La base de la estrategia mantiene el foco en la fidelización del cliente y en la digitalización, reteniendo los objetivos comerciales hasta 2018. La entidad se apoya en su fuerte diversificación geográfica y el potencial de crecimiento futuro de ingresos que supone está ubicado en países con muy escasa bancarización. Mantiene su interés por operaciones de M&A selectivas, siempre dentro de sus 10 mercados de referencia. En España, también ha ajustado ligeramente a la baja varios objetivos hasta 2018, a pesar del

Endesa cuenta con un dividendo atractivo y un crecimiento limitado, según Norbolsa

La adquisición que hizo la compañía del 60% de EGP España le permite mejorar y le aleja de la situación de infra-apalancamiento en la que se encontraba. Endesa se dedica al negocio de generación, distribución y venta de electricidad. La compañía pertenece al grupo Enel, quien mantiene en la actualidad una participación del 70,1%. Endesa Renovables. A finales del pasado mes de julio, Endesa confirmaba la adquisición del 60% de EGP España, compañía en la que ya poseía una participación del 40%. Valoramos positivamente esta operación, ya que le permite mejorar tanto el parque como del mix de generación, además de alejarle de la situación de infra-apalancamiento en la que se encontraba. El único aspecto discutible es el precio pagado, que en nuestra opinión es algo elevado. Plan estratégico. El plan de inversiones 2015-2019 contempla una cifra de capex neto de 4.400 M. €, con un claro enfoque hacia negocios regulados (distribución y generación extra-peninsular). La compañía actualizará cifras y objetivos el próximo mes de noviembre. Situación del carbón nacional. Endesa se adhirió al Plan Nacional de Transición, que contempla dos alternativas para el futuro de las centrales de carbón: a) acometer inversiones para cumplir con la nueva normativa europea de emisiones, o

Acciona apuesta por la energía renovable

La compañía trabaja de manera exclusiva en este ámbito y tiene un claro enfoque de crecimiento internacional. Energía. Se trata del principal negocio de Acciona. La compañía trabaja de manera exclusiva en el ámbito de las renovables y tiene un claro enfoque de crecimiento internacional. A nivel doméstico, esperamos una revisión lógica del nuevo modelo regulatorio (2016) que respete la actual “rentabilidad razonable”. Por otro lado, consideramos que la integración de AWP (Acciona Wind Power) con el fabricante alemán de turbinas Nordex elimina las dudas sobre la capacidad tecnológica y pone en valor la actividad de fabricación. Infraestructuras. Esta división agrupa las actividades de Construcción/concesiones, Agua y Servicios. Esperamos una paulatina recuperación de los márgenes de la actividad puramente de construcción. En agua, nos preocupa el elevado peso de ATLL, la concesionaria de la Generalitat, al depender de una sentencia del Tribunal Constitucional que aclare si la adjudicación fue o no correcta. Otras actividades, desligadas del core business. En Trasmediterránea, Inmobiliaria, Bestinver e Hijos de Antonio Barceló, Acciona tiene intención de ir reduciendo su exposición o realizar alguna operación de M&A. Resultados 1S16. Buen comportamiento de Infraestructuras y Otras Actividades, frente a la presión que experimentaba la división de Energía. El ratio DFN/EBITDA se

Vidrala consolida la expansión de márgenes, según Norbolsa

Los sólidos resultados del primer semestre del año muestran como las ventas han permitido a la compañía crecer un 0,9% Los sólidos resultados del primer semestre del año se demuestran con las ventas creciendo un +0,9% con respecto al primer semestre de 2015, hasta los 392,8 millones de euros, y el EBITDA alcanzando los 85,6 millones de euros, lo que supone un 9,2% más que en el mismo periodo del año anterior. Por su parte, Vidrala consigue un beneficio neto de 33,8 millones de euros, un 18,2% más. En cuanto a la evolución de las ventas por geografías, la demanda en Europa continental se mantiene estable (no presenta decrecimientos, pero tampoco grandes crecimientos). A pesar de ello, la cifra de ventas cae por el componente de precios. Reino Unido se caracteriza por unos sólidos fundamentos de demanda y una mejora de los patrones de consumo. Estos resultados reflejan una importante expansión de márgenes (margen EBITDA 1S16 +160 pbs vs. 1S15), principalmente motivada por el efecto palanca operativa (instalaciones funcionando cerca de plena utilización de capacidad productiva) y un entorno energético que provoca unos menores costes energéticos. De cara al conjunto del año, la compañía espera mantenimiento de márgenes 1S16 (margen EBITDA 21,8% y

La amplicación de capital de Banco Popular, según Norbolsa

El objetivo de esta ampliación será mejorar la cobertura de los activos improductivos del balance a pesar de las plusvalías obtenidas en las desinversiones recientes. Popular anuncia una ampliación de capital de 2.500 millones de euros (13 acciones nuevas x 14 antiguas a 1,2512€, un descuento del 31,6% vs TERP),que supone un 50% de la capitalización actual del grupo. También se suspende el dividendo con cargo a 2016, aunque prevé volver al dividendo en efectivo con un pay-out del >40% en 2018, apoyado en un CET1 FL esperado >12% (vs 10,8% a cierre de 2016). El objetivo de la operación será mejorar la cobertura de los activos improductivos del balance (desde el 38% hasta el 50% a cierre de 2016), a pesar de las plusvalías obtenidas en las desinversiones recientes, que servían de apoyo a la defensa de sus inferiores niveles de cobertura. Pensamos que esto le permitirá realizar desinversiones con mayor facilidad, extendiendo su objetivo de reducción de activos dañados hasta los 15.000 millones de euros hasta 2018 (vs 8.000 millones de euros para 2016), lo que supondrá una reducción del 45% vs saldo de 1T16 y su peso sobre activos se reducirá a <6% (19.000 millones de euros) vs 13% actual. Opinión:

Altitude Software anuncia una solución de análisis en tiempo real que impulsa la participación de los clientes

Altitude uCI 8 ofrece cuadros de mando y perspectivas de negocio personalizables; mejora el rendimiento operativo y la experiencia del cliente El periódico de mayor difusión de Brasil mejora la calidad y aumenta la eficiencia  Altitude Software, multinacional experta en soluciones unificadas de interacción con clientes, ha anunciado hoy la disponibilidad de nuevas funcionalidades de gestión de rendimiento en Altitude uCI 8™, la última versión de la suite de gestión de interacción con clientes premiada internacionalmente. Altitude uCI 8 permite a los responsables de la toma de decisiones ir más allá de la gestión de operaciones estándar, acceder a una gran cantidad de información en tiempo real y combinar la monitorización operativa y de negocio para construir cuadros de mando empresariales personalizados. La información ya está disponible en tiempo real en las aplicaciones de gestión y de escritorio del agente, lo que permite tomar decisiones documentadas que mejoran la experiencia del cliente, los resultados de negocio y el rendimiento operativo. Obtener métricas del Contact Center alineadas con los objetivos de la experiencia del cliente "Los ejecutivos de servicio al cliente entienden la importancia de contar con la capacidad de analizar en tiempo real las métricas operativas y de negocio relevantes para mejorar los procesos, aumentar

El déficit comercial disminuye un 16,2 por ciento hasta abril

En los cuatro primeros meses de 2012, el déficit comercial ha disminuido un 16,2% en términos interanuales, hasta los 14.015,3 millones de euros. El déficit energético ha aumentado un 16,5% mientras que el déficit no energético ha disminuido un 185,2%. La tasa de cobertura (porcentaje de importaciones que pueden pagarse con las exportaciones realizadas en el mismo periodo) ha sido del 83,6%, resultado superior en 2,9 puntos porcentuales al de los cuatro primeros meses de 2011.  En este periodo, las exportaciones españolas de mercancías se han situado en 71.643,7 millones de euros, valor superior en un 2,2% al de los cuatro primeros meses de 2011. Por su parte, las importaciones han registrado una disminución del 1,3% interanual, alcanzando los 85.658,9 millones de euros.  Análisis por sectores entre enero y abril de 2012 Los principales sectores exportadores en los cuatro primeros meses de 2012 han sido los bienes de equipo y los alimentos, con cuotas respectivas del 18,9% y del 15,5%.  Las exportaciones de bienes de equipo han registrado una disminución interanual del 0,9%, mientras que las de alimentos han aumentado un 8,0%, fundamentalmente por la contribución de la carne (20,2%) y las bebidas (17,2%).  Asimismo, han mostrado registros positivos los productos químicos que representando un

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